IPO-г тайлбарлавал

Хувийн компаниас олон хувьцаат компани хүртэлх: IPO-ийн талаар мэдэх естой бүх зүйл

Сайн байцгаана уу! Та магадгүй өмнө нь IPO-ийн талаар сонсож байсан байх, гэхдээ магадгүй та нарийн ширийн зүйл дээр бага зэрэг төвөгшөөсөн байх. IPO бол олон нийтэд анх удаа санал болгох гэсэн утгатай товчлол юм. Олон нийтэд нээлттэй болохыг хүссэн хувийн компаниуд хувийн өмчлөлөөс нийтийн өмчлөлд шилжсэнээр хөрөнгийн биржид бүртгэлтэй болох боломжтой.

Олон нийтэд нээлттэй болсноор хувийн компани нь зах зээл дэх хувьцаа эзэмшигчдэд хувьцаагаа (өмчлөх эрхийг) санал болгодог. Ямар ч хувийн компани олон нийтэд (мэргэшлийн шалгуураар) нээлттэй болох шийдвэр гаргах эрхтэй. Жишээ нь, шинэлэг стартап биржийн жагсаалтад орох гэж шийдэж болох юм, улмаар хувьцаат болж байгаа юм. Эсвэл байгуулагдсан компани үйл ажиллагаагаа өргөжүүлэх, нэхэмжлэлээ төлөх ба олон нийтэд нээлттэй болсноор хөрөнгө босгох боломжийг олж болох юм.

Та яагаад хувийн компани хувьцаат болж, масс зах зээлд эзэмших эрхээ багасахыг хүсэж байна вэ гэж гайхаж байж болох юм? Үр дүнд нь хувийн компани олон нийтэд нээлттэй байхаар шийдсэн бол энэ нь шинэ компанийн эхлэл юм. Хувийн өмчөөс нийтийн өмчлөлд шилжихэд аж ахуйн нэгжийн удирдлагын үйл ажиллагаа бүхэлдээ өөрчлөгддөг. Жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчийн хувьд танд IPO-нууд нь боломж ба эрсдэлүүдийг олгодог.

Хувийн компаниуд өдөр тутмын үйл ажиллагааныхаа зүйр цэцэн үгийг мөнгөөр бүрэх хэрэгтэй. Нарийн яривал, тэд өөрсдийн бүхавст.доллараахаанаас авснаа зөвлөлд хүргэх явдал юм. Хувийн компаниуд банк, санхүүгийн байгууллагаас зээл авах боломжтой (богино болон урт хугацааны өрийн үүрэг), тэд өөрсдийн эзэмшлийн нөөц (хөрөнгийн санхүүжилт болон бусад хувийн хөрөнгө оруулалт)-ийг холбох боломжтой, эсвэл IPO-ээр дамжуулан хувьцааны зах зээл дээр хөрөнгө босгох боломжтой.

IPO хэрхэн ажилладаг вэ?

Нэгэнт хувийн компаниас хувьцаат компани руу шилжих шийдвэр гарсан бол тухайн компанийн эзэд даатгалын үйл ажиллагаа явуулж, үүгээр хэлэлцээ хийж компанийн хувьцааг хөрөнгө оруулалтын банканд тодорхой хэмжээгээр худалдах шийдвэр гаргадаг. Тэрхүү хөрөнгө оруулалтын банк нь IPO санал болгох даатгалаар ажилладаг. Эдгээр том банкууд хэдийгээр цөөхөн ч гэсэн хувьцаагаа олон нийтэд зарахаар үргэлжлүүлнэ.

Мэдээжийн хэрэг, андеррайтерууд нь бүх эрсдэлийг урьдчилгаа гэж үздэг хүмүүс юм. Ашигтай орлого олохын тулд тэд хувийн компаниас худалдаж авсан хувьцаагаа илүү их тоогоор зарах ёстой. Андеррайтер бол IPO-ийн үйл явцын маш чухал бүрэлдэхүүн хэсэг юм. Эдгээр хөрөнгө оруулалтын банкууд нь хувийн компаниудыг хувьцааны зах зээл дээр жагсаах боломжийг олгодог. IPO-ийн жагсаалтыг гаргахад хувьцааны үнэ нь хүлээгдэж буй IPO-ийн үнээс тогтмол сайн өсдөг.

IPO гаргах тухай мэдээ санхүүгийн зах зээлд маш олон шуугиан үүсгэдэг.ASX,TSE, Dow JonesIndustrial Average, the NASDAQ,эсвэл Нью-Йоркийн хөрөнгийн бирж дээрх сонирхолтой шинэ жагсаалтын талаар та сонсож байсан байх. Олон жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчид болон байгууллагын хөрөнгө оруулагчид IPO гарахаар, жагсаалтыг урьдчилан мэдэхийг хүсдэг. Андеррайтерууд IPO-ийн жагсаалтаасаа маш том ашиг авдаг тул үнэ нь ихэвчлэн шинэ хувьцаа гаргаснаас хойш хэдэн цагийн дараа маш өссөн тоогоор гарч ирдэг.

Харамсалтай нь, олон IPO-нууд жагсаалтын дараа үнэт цаасны наймаанд хоёр дахин алдсан үнийн үйл ажиллагааны гэрч болдог. Эхний худалдан авалтын тэсрэлтийн дараа ихэнх тохиолдолд их хэмжээгээр буцан худалдаалах нь элбэг, учир нь ашиг хүлээн авагч нар үнийн хөөрөгдүүлсэнд байгаа юм. Энэ нь хэт тогтворгүй байдалд хүргэж, IPO-г шинэхэн хөрөнгө оруулагчдад өндөр эрсдэлтэй болохыг хэлж өгч байгаа юм.

IPO гаргахад бэлэн болох нь

Зөвхөн IPO холдингс-д орсон санхүүгийн багцын амьдрах чадварын талаар зарим нэгэн маргаан байдаг-зарим хөрөнгө оруулагчид давсан ашигтай явахыг хамгийн сайн арга гэж үздэг ч, ихээхэн сул тал нь эрсдэлтэй байгаа нь юм. Компанийн ирээдүйн гүйцэтгэлийг хэн ч урьдчилан харж чадахгүй. Компанийн үнэлгээ нь санхүүгийн мэдээллийн үнэн зөв таамаглалаас хамаарна.

Компани нь зөв менежмент, манлайлалтай байх; эдгээр нь амжилт, бүтэлгүйтлийн ялгааг гаргаж чаддаг байх ёстой. Компаниуд IPO гаргахаасаа өмнө үргэлж аудит хийхэд бэлэн байх ёстой. Компанийн тактикийн болон стратегийн зорилгод болгоомжтой, арга зүйн дүн шинжилгээ хийж, урт хугацааны өсөлтийн хамгийн сайн бизнесийн туршлагыг тодорхойлох ёстой.

Олон компаниуд IPO гаргах сонголтыг дурдсан бөгөөд зүгээр л венчур капиталын санхүүжилтийг ашиглан үйл ажиллагаагаа өсгөх, компаниудынхаа хяналтыг хадгалдаг. Үнэт цаасны биржийн комисс нь сар (SEC) IPO батлахад дунджаар, 6- 9 сарын хугацаа өнгөрдөг. Ойролцоогоор 13 сая долларын зардал элбэг гардаг. Дээрээс нь хувьцаат компани хэвээр үлдэхийн тулд бас мөнгө шаардагдана. IPO-ийн амжилтын түүх ба IPO-ийн сүйрлийн олон жишээ байдаг.

Бизнес ямар замаар явахаа тодорхойлох болор бөмбөлөг байхгүй тул болгоомжтой байх нь өдөр бүрийн даалгавар гэж хэлэх нь зүүтэй.

IPO яагаад угаасаа эрсдэлтэй вэ?

Хамгийн түрүүнд IPO-ууд бол батлагдаагүй компаниуд. Тэд зүгээр л олон нийтийн компаниуд гэж бичигдсэн байна, тиймээс тэд үйл ажиллагааныхаа одоогийн түвшин дэх гүйцэтгэлийн талаарх бүртгэл явуулдаггүй. Олон жилийн хувьцаат компанийн туршлага, хувьцаа эзэмшигчдийн тайлан, баланс, орлогын тайлан, мөнгөн гүйлгээний тайлан, шинжээчдийн санал бодол, хөрөнгө оруулагчдын масс зах зээлээс ерөнхий мэдрэмж бүхий байгуулагдсан аж ахуйн нэгжүүдээс ялгаатай нь IPO нь хөрөнгийн зах зээлийн ногоон байгууламж юм.

Түүхэн гүйцэтгэл, өгөгдлөөр дутмаг, тоглолтын үеэр үл мэдэгдэх олон хувьсагч байдаг тул IPO-д хөрөнгө оруулах нь эрсдэлтэй дасгал юм. Аз болоход, ухаантай хөрөнгө оруулагчид амархан эдгээр шинээр байгуулагдсан олон нийтийн компаниудын санхүүгийн талаар чухал мэдээллийг илрүүлдэг. Энэ мэдээлэл нь санхүүгийн бүртгэл хэлбэрээр олон нийтийн бичиг баримт болдог.

Хөрөнгө оруулагчийн хувьд, энэ нь хувьцааны зах зээл дээр таныг жагсаалтын компаниудын гүйцэтгэл болгон магадлан шинжилгээ хийхийг шаардана. Та өөрийн яг таасан картаар зөв тоглоход, ирээдүйтэй одтой IPO-г сонгох боломжтой юм.

XYZ компанийг авч үзье, үйл явцын туршид хөрөнгө оруулалтын банкууд туслалцаа үзүүлдэг. Хөрөнгө оруулалтын банкнуудаас олон нийтэд хувьцаануудаа гаргахад, арилжааны үйл ажиллагааны том, бат бөх хоёрдогч зах зээлд худалдан авагдаж цаашаа массад зарагддаг байна.

Мэдэхэд сонирхолтой нь

IPO нь хувийн компани олон нийтэд нээлттэй байхаар шийдсэн болохыг харуулж байдаг. IPO нь ихэвчлэн цуу яриагаар маш их хүрээлэгддэг. Масс-зах зээлд ашиг сонирхлын маш их татсан компаниуд ихэвчлэн тайзан дээр маш их тэсрэлт гаргадаг ч; тэдний гүйцэтгэлийн хүлээлт хүртэл ашигтай байж чадахгүй бол, компани нь хэдхэн жилийн дотор бизнесээс гарах болно. 1990, 2000-аад онд дотком бүүм-ийн үеийн ийм тохиолдлууд маш олон бий.

Дүрмээр бол, гаргах компанийн үйл ажиллагааны “урьдчилсан танилцуулга” судлах та нарын хариуцлага юм. Үүнийг улаан май гэж нэрлэдэг. Үнэлж баршгүй мэдээллийг энэхүү танилцуулгад, ялангуяа гаргах хувьцааны тоо, тэдгээр хувьцааны хүлээгдэж буй үнэ, хувь эзэмшлийн тухай, хамгийн чухал нь компанийн хувьцааг худалдан авахболомжит сул талын эрсдэлүүдийг харуулдаг.

Та IPO-д оролцохоор шийдсэн бол хоёрдогч зах зээл дээр арилжааны үйл ажиллагаа явагдахаас өмнө хувьцааг үнээр нь худалдан авахыг зөвшөөрнө. Янз бүрийн шалгуур, ялангуяа шаардлагуудыг биелүүлэх хэрэгтэй. Итгэх үү, үгүй юу, заримдаа IPO нь зөвхөн өндөр хөрөнгөтэй хөрөнгө оруулагчдад л нээлттэй байдаг.

Олон брокерийн компаниуд тэдгээр брокерийн компаниудад байгаа хөрөнгийн тоонд үндэслэн харилцагчдынхаа IPO хийх боломжийг хязгаарлах болно. Тэгэхээр, та юу хэлж чадах вэ гэхлээр, IPO-д хөрөнгө оруулалт хийх нь тийм ч хялбар биш юм. Ихэнх тохиолдолд IPO-ны хувьцааны эрэлт нийлүүлэлтээс давж, эдгээр нь санхүүгийн зах зээлд халуун уур амьсгал бүрдүүлдэг.

Та хүссэн үедээ худалдан авсан IPO-гоо зарах эрхгүй байж болохыг хэлье. Тодорхой хугацаанд хувьцааны үнэ цэнийг хамгаалах зорилготой ба түгжсэн хугацаа гэж хүртэл нэрлэдэг юм. Та хувьцааг худалдан авсны дараа хувьцааны үнэд юу ч нөлөөлж болох ба түгжсэн хугацаа дуусахад та өөрийгөө халуун усанд орлоо л гэж бодох хэрэгтэй.

Ашиг, IPO-ийн үнэ, амьдрах чадварын дотоод-механик

Анхдагчдад IPO-ийн түүхэн өгөөж нь асар их хэлбэлзлийг харуулж байна. 2007 оноос хойш 1 жилийн хугацаанд дунджаар -20%-ийн гүйцэтгэлийг IPO харуулсан. 2008 онд энэ үзүүлэлт -28% болж буурсан. Дараах 3 жилийн хугацаанд IPO-ийн 1 жилийн гүйцэтгэл эерэг байсан боловч жил бүрийн ашгийн хувь буурах үеүд ч байсан: 2009 (15%), 2010 (6%), болон 2011 (1%). 2012 онд IPO нь S&P 500 индекстэй харьцуулахад 57%-ийн ашигтай байж, дараа нь 2013 онд 32%, 2014 онд 28%, 2015 онд -9%-ийн гүйцэтгэлтэй гарсан байна. 2016 онд IPO 46%-ийн ашгийг үзүүлэлтийг харуулсан байна.

Таны хэлж байгаагаар IPO-ийн өгөөж нь маш тогтворгүй бөгөөд гүйцэтгэлийг тодорхойлдог олон тооны макро эдийн засгийн хувьсагчийг хамаарна. Үнийн хувьд нарийн төвөгтэй дүрэм, журам нь хувийн компанид олон нийтэд хүрэх үнийн нарийн цэгийг тодорхойлдог. Эрэлт, нийлүүлэлтийг тэнцвэржүүлдэг үнийн цэгийг ихэвчлэн зах зээлд оролцогчдын тэнцвэрт үнэ гэж үздэг. XYZ компанийг олон нийтэд зарахаар шийдсэн гэж үзвэл тэд хувьцааны зах зээл дээр хэдэн сая ширхэг хувьцааг худалдах боломжтой.

Компанийн одоогийн хувьцаа эзэмшигчид (хувийн эзэд) нь олон нийтэд нээлттэй байгаа хувьцааны тоогоор тодорхойлсон харьцааны дагуу компанийн хувьцааныхан ханш буурсан байх болно. Хувийн компанийн хувьцаа эзэмшигчид/эзэд IPO хийх замаар хэр их мөнгө босгохыг хүсэж байгаагаа, хэр их эзэмших хүсэлтэй байгаагаа яг таг мэддэг. IPO-ийн үнэ, өмчлөлийг ойлгоход туслах томьёо нь:

• XYZ компани нь (N) хувьцааны тоотой
• XYZ компани нь (М) зах зээлд шинэ хувьцааг (P) үнээр санал болгож байна
• Одоо байгаа өмчлөлийг сулруулна [(N/(N+M))]
• 1/(N+M)-г эзэмшихийн тулд нийтэд ямар үнэ төлбөр төлөхийг тогтооно

Харин одоо, жишээ авч үзье:

Хэрэв компани XYZ нь 25,000 хувьцааг 500,000 авст. доллараар IPO хийхэд зориулж зарсан бол 500,000 авст. доллар нь 25,000 хувьцааны дунд хуваагддаг. Энэ тохиолдолд хувьцааны ном үнэ цэнэ нэгж хувьцаанд ногдох нь 20 авст. доллар байна. Шинэ хувьцаанд хөрөнгө оруулах чадварыг үнэлэхээсээ өмнө зах зээлийн хийрхлийг зогсоохыг хүлээх нь үргэлж зүйтэй. Гэсэн хэдий ч олон хөрөнгө оруулагчдын хувьд IPO гаргахад хэтэрхий хэцүү байдаг. Энэ нь анхны IPO-г үнэ цэнэтэй болгодог байна.

Тэр л нэг арилжаагаа хийгээрэй! AvaTrade дээр 3 минутаас бага хугацаанд бүртгүүлнэ үү!